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【申万宏源化妆品】壹网壹创(300792)业绩预告点评

文章来源:admin 更新时间:2020-08-23

  

  原题目:【申万宏源化妆品】壹网壹创(300792)功绩预告点评:美妆代运营指引者Q4外示强劲,延续高增进趋向

  ☑公司预告19年归母净利润2.11-2.28亿元,估计归母净利润同比增进30%-40%,延续高增进适合预期。1)非每每性损益苛重是收到政府补助。估计非每每性损益对公司净利润的影响金额约为1482 万元,非每每性损益苛重来自于19年11月收到1841万元的政府补助。估计19年扣非归母净利润1.97-2.13亿元,同比增进30%-41%,客岁同期扣非归母净利润为1.51亿元。2)电商办事时节性强,Q4归母净利润功绩渡过半。19Q4单季度告终归母净利润约1.15-1.31亿元,同比增进31%-49%,客岁同期归母净利润为8827万元。估计19Q4单季度归母净利润占比55%-57%,规划行为时节性特色明显。

  ☑公司处于急迅滋长期,品类端凯旋拓展个护规模成为公司第二沙场。1)处于急迅滋长阶段,结余材干领先。收入由15年的2.6亿增进至18年的10.1亿,CAGR为57%;归母净利润由15年的1812万增进至18年的1.6亿,CAGR为108%,18年净利率16%领跑行业。19年估计增进各交易均告终增进,滋长性不绝依旧。2)第二阶梯交易发力,横向切入个护规模,来日希望笼罩更众速消品类。通过团结宝洁集团凯旋切入个护规模,品牌运营材干告终复制和延长。代运营差异品类间有60%的共性,来日将不绝转移至其它品类,以“标品+刚需+高频”为程序,精选速消类目拓展。

  ☑深度团结并重塑邦外里头部品牌,数据驱动叠加创意团队,分别化比赛力。1)赋能百雀羚、OLAY等品牌,年青化重塑品牌更生。团结百雀羚七年,稳坐邦货龙头,助力OLAY双十一由客岁5.5亿元擢升至10亿元+目的,深度参加品牌创作计划。公司与宝洁、爱茉莉、强生等邦际日化巨头,邦货龙头百雀羚、佰草集,彩妆大牌毛戈平等品牌均有团结。客户根底优异,团结一向深化。2)打点层坚固,创意团队卓绝,员工年青。四大创始人分工精确,布景众元而互补,持股坚固;超250人的创意营销团队锻制分别化比赛壁垒,产物共创材干指引行业;30岁以下员工占比87%,公司互联网企业气氛深厚,劲头齐备。

  ☑公司处于美妆+电商两个高滋长性赛道,品牌赋能材干领先,保护增持评级。举动美妆代运营办事商指引者,由化妆品凯旋切入个护规模,合座处于急迅滋长期,结余材干领先于行业。公司助力百雀羚和OLAY竣工品牌重塑,与跨邦日化巨头宝洁、爱茉莉等告竣深度团结,来日希望通过品牌品类连续拓展和精致化办事升级依旧连续滋长性。保护原预测,估计2019-2021年归母净利润2.12/2.84/3.79亿元,对应PE为75/56/42倍,保护增持评级。

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